Kelly Oliveira
Repórter da Agência Brasil
Brasília - O prejuízo anunciado pelo Banco Central de R$ 47,5 bilhões em 2007, mais que o triplo do registrado no ano anterior (R$ 13,3 bilhões) é resultado da valorização do real frente ao dólar, o que torna mais caro para o Banco Central manter as reservas internacionais e conter as oscilações da moeda americana.O acúmulo de reservas internacionais no país tem um custo fiscal alto, já que esses recursos são cotados em dólar e a moeda norte-americana está desvalorizada diante do real. Segundo o Banco Central, as reservas internacionais já passam de US$ 191,5 bilhões. As reservas internacionais são formadas pela compra de dólar pelo Banco Central.Para o consultor e ex-diretor do Banco Central, Emílio Garofalo, ter reservas altas é importante para atrair investimentos. Segundo ele, alto custo fiscal é o preço que o Brasil paga para se manter como um grande centro de atração de investimentos estrangeiros diretos."Investores que [injetam recursos] na produção, nos serviços. Já passou a fase dos que vinham especular com bolsa e com os juros".Na opinião de Garofalo, se as reservas estivessem em um patamar "um pouco menor", provavelmente haveria um colapso na taxa de câmbio. "Apesar de o Banco Central estar atuado na compra de dólares, a taxa de câmbio está em queda. Imagina se não tivesse comprando".Para o economista chefe do banco WestLB, Roberto Padovani, não resta alternativa para o Banco Central a não ser comprar dólares para manter a estabilidade. Ele acrescentou que os benefícios de manter as reservas não são mensuráveis em números como o endividamento do governo, por exemplo."Não é fácil apurar o benefício que é a criação de emprego e desenvolvimento econômico. Não há como mensurar a relação entre crescimento das reservas e geração de postos de trabalho". Na opinião do economista esse acúmulo de reservas, que gera confiança no investidor estrangeiro e protege o país de crises externas, é um dos fatores que garante crescimento econômico.Padovani disse ainda que o objetivo do BC não é gerar lucros. "Faz parte das políticas públicas gastar dinheiro. É um endividamento barato em vista do benefício".Além do acúmulo de reservas, outro fator que levou ao prejuízo registrado pelo Banco Central foram as operações de swap cambial. Por essa operação, o Banco Central ganha recursos das instituições financeiras pela variação cambial do período de validade dos contratos. Quando a valorização do real fica acima da taxa de juros, o BC tem que pagar às instituições financeiras.